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浅谈经济“新常态”下资本市场发展与货币政策选择


2015-10-23



  现代经济生活中,市场经济越发达,金融活动对经济发展的影响就越深刻。货币政策是国家进行宏观调控的最重要的工具之一。而二者的发展又有着密切的关系。在我国,资本市场和货币政策之间到底有没有相互影响?本文将主要对我国货币政策与资本市场的相关性进行分析,以期能够使我们更好地了解资本市场的运行规律,正确把握货币政策的出台对资本市场所造成的影响。


  一、资本市场不断发展对货币政策效果的影响


  资本市场对货币政策效果的影响主要表现在对货币需求,货币供给,和货币政策的影响。首先,资本市场发展对货币需求有以下影响:一般认为人们持有货币的动机主要有,交易性动机,投机性动机和预防动机。自我国资本市场产生以来,投机性货币需求增长较快,且投机性货币对利率与资本市场的收益率差额反应很敏感。

  其次,资本市场对货币供给的影响。由于中央银行公开市场业务离不开众多资本市场机构的参与,因而中央银行投放基础货币的业务离不开资本市场。这意味着资本市场对于货币供给的影响越来越大。此外,资本市场还通过影响货币乘数来影响货币供给。

  再次,资本市场对货币政策传导方面的影响。资本市场的发展使本身就非常复杂的货币政策的传导机制变得更加复杂。一般对于资本市场发展与货币政策传导机制的关系的研究主要有以下两类:一类是通过研究货币供给对投资的影响来揭示二者的关系,另外一类则是通过研究货币供给对消费的影响来揭示二者的关系。

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